jueves, 12 de julio de 2012

FOFOA. Entrevista



Traducción, más o menos libre, de la entrevista a FOFOA en el diario hindú Daily News and Analysis (DNA-Money) el pasado 2 de julio.

Enlace original aquí.


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Una entrevista con el misterioso y solitario 'Fofoa'

El dólar es tan seguro como un refugio antibombas que es manipulado para hacerlo estallar una vez que todo el mundo está en su interior……

El oro se revaluará en algún lugar alrededor de 55.000 dólares por onza, en poder adquisitivo de ahora.

A mitad de la entrevista, le pregunto dónde ve el precio del oro en los próximos días. "Bueno, yo no veo que la trayectoria del oro sea típica de lo que uno esperaría ver en un mercado alcista .... Espero que el oro físico se revalúe alrededor de 55.000 dólares por onza, en poder adquisitivo de ahora. Tengo que añadir que una parte del poder adquisitivo será porque es probable que sea concurrente con la devaluación de la moneda", responde.

Conoce a Fofoa, un blogger anónimo cuyos posts en fofoa.blogspot.com están cautivando al mundo en los últimos años. En una rara entrevista - una de sus condiciones era que no se le fotografiara - habla con Vivek Kaul sobre el papel moneda, la caída del dólar, la hiperinflación que viene y la subida del oro “físico”.

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El mundo está imprimiendo una gran cantidad de papel moneda para resolver los problemas económicos. Pero eso no parece estar sucediendo. ¿Cuáles son sus puntos de vista sobre esto?

Papel moneda que se imprime para resolver los problemas ... esto estaba *siempre* en las cartas. No me sorprende, ni me enoja, porque entiendo que siempre era de esperar. El sistema monetario y financiero con el que hemos estado viviendo – sumergidos en él como pez en el agua - durante los últimos 90 años utiliza las obligaciones de las entidades de contrapartida como cimientos. Estas obligaciones se anotan en un papel. Describiendo las obligaciones específicas que estos documentos representan, usamos palabras conocidas como dólares, euros, yenes, yuanes y rupias. Pero, ¿qué representan realmente estas palabras puramente simbólicas? Esas obligaciones de papel, ¿en cuanto están realmente valoradas en el mundo físico? En última instancia, después de 90 años, hemos llegado a nuestro destino inevitable: el problema insoluble de un inimaginable entrelazado, interconectado nudo gordiano de obligaciones puramente simbólicas. Un nudo gordiano es como un rompecabezas sin solución. No puede ser desenredado. La única solución viene de "pensar fuera de la caja". Tienes que cortar el nudo para desenredarlo. Así que el final del juego siempre iba a ser el devaluar estas unidades puramente simbólicas. Cualquier persona que espere cualquier otra cosa, simplemente, se deja engañar creyendo que las reglas no se pueden cambiar.

¿Ve usted el dinero de papel existiendo en el futuro?

Sí, ¡por supuesto! El papel moneda, o el equivalente de hoy en día que es la moneda electrónica, es el medio de intercambio más eficaz utilizado en toda la historia humana. Para ver esto sólo es necesario abandonar la idea de acumular estas unidades simbólicas, para su futura seguridad financiera. ¡El papel moneda no está hecho para eso! Esta hecho para el comercio aquí y ahora pero no para guardar riqueza para un futuro desconocido. Parafraseando a Silvio Gesell, un economista a favor de la moneda simbólica hace casi un siglo, "Todos los activos físicos del mundo están a disposición de aquellos que deseen ahorrar, así que ¿por qué deberían tener sus ahorros en forma de dinero? ¡El dinero no fue hecho para ser ahorrado!" En retrospectiva, esta afirmación es cierta si el dinero es un bien físico, como oro o plata, o una palabra simbólica como el dólar, el euro o la rupia. En ambos casos, el ahorro en "dinero" conduce a una tensión monetaria entre los deudores y ahorradores. Cuando el dinero era un bien físico, esta tensión se liberó, a veces, a través de un derramamiento de sangre, como la Revolución Francesa. Así que no, esta vez no creo que estemos volviendo a inclinarnos hacia una moneda fuerte.

¿Ves al mundo volviendo al patrón oro?

No, ¡por supuesto que no! "El patrón oro" significa cosas diferentes en función del período que estemos hablando. Pero, en todos los casos, se utilizó el oro para denominar crédito, el principal medio de la economía de intercambio. Hoy en día tenemos una moneda muy eficiente y flexible en última instancia. Pánicos bancarios como los de 1930 son una cosa del pasado. Pero eso no quiere decir que el oro no vaya a jugar un papel principal en el futuro. ¡Lo jugará! ¡Los signos de ello están ya está sucediendo en todas partes! El oro no va a reemplazar a nuestro principal medio de intercambio que es el papel o las unidades electrónicas con los nombres que he mencionado anteriormente. En cambio, el oro físico sustituirá a las obligaciones de papel como reservas –o depósitos de valor- dentro del sistema. El oro físico poseído sin ambigüedad no tiene contrapartida. Este es un cimiento mucho más resistente que la maraña de obligaciones que tenemos hoy día.

¿Puede darnos un ejemplo?

Si desea ver este cambio en acción, vaya a la página Web del BCE (Banco Central Europeo) y mire el balance del Eurosistema. Por el lado de los activos, el oro está en la línea 1 y las obligaciones de las entidades de contrapartida están por debajo de esa línea. Además, ajustan todos sus activos al precio de mercado cada tres meses. Tengo un gráfico de estos ajustes MTM (marked to market) en mi blog. Durante la última década se puede ver que el oro pasó de, aproximadamente, un 30% de las reservas totales a más del 60% mientras que las obligaciones de papel han caído del 70% a menos del 40%. Espero que esto continúe hasta que el oro suponga más del 90% de las reservas del euro.

¿Hacia donde nos lleva toda esta impresión de dinero? ¿Verá el mundo la hiperinflación?

Sí, esto terminará. Soy muy conocido por pronosticar la hiperinflación del dólar. Tan polémica como la predicción es, creo que es un final bastante seguro y obvio. No me gusta adivinar el momento porque hay muchos factores a tener en cuenta y yo no soy un superordenador, pero desde que empecé a seguir estas cosas siempre he dicho que ha pasado el tiempo debido de la misma manera un terremoto puede pasar el tiempo debido. En cuanto a otras monedas, no sé. Tal vez sí para la libra del Reino Unido y para el yen, pero no sé para la rupia. Las cosas importantes para ver son la balanza comercial y el control del gobierno sobre la imprenta. Si tienes déficit comercial y tu gobierno puede (podrá) imprimir, entonces es un candidato a la hiperinflación.

En ese contexto, ¿a qué precio va ir el oro?

Bueno, yo no veo que la trayectoria del oro sea típica de lo que uno esperaría ver en un mercado alcista. En su lugar, será un reinicio de algo así como una revaluación nocturna de la moneda. Estoy seguro de que algunos de sus lectores han experimentado un cierre bancario seguido de una devaluación. Esto será similar. Y espero que el oro físico se revalúe alrededor de los 55.000 dólares por onza, en poder adquisitivo de ahora. Tengo que añadir que una parte del poder adquisitivo será porque es probable que sea concurrente con la devaluación de la moneda. Por lo tanto, en rupias, supongo que eso son 3.2 millones Rs por onza en el tipo de cambio actual.

El precio del oro ha estado bastante plano últimamente. ¿Cuáles son las razones de ello? ¿Dónde ve usted que el precio del oro va a ir en el próximo par de años?

"El precio del oro" es una forma de hablar interesante porque yo lo uso a menudo para calificar a "todas las cosas doradas" en el mercado del oro. En el mercado actual, el "oro" se define muy vagamente. Lo que pasa por "oro" en el mercado financiero son la mayor parte de obligaciones de contrapartida de papel. Estas incluyen las ventas forward, los contratos de futuros, los swaps, las opciones y las cuentas no asignadas. Utilizo, a menudo, la abreviatura "$PoG " para referirme al precio en dólares de este “oro” financiero informal.

La LBMA (London Bullion Market Association) publicó recientemente un estudio sobre el volumen total diario de negociación de oro (papel) no asignado. Ese estudio reveló un flujo de negociación de tal magnitud que equivale a cada una de las onzas de oro extraídas en toda la historia cambiando de manos en sólo tres meses, o a alrededor de unas 250 veces más rápido que la extracción de oro de las minas en la actualidad. Igualmente impresionante fueron las ventas netas durante el período del estudio. La velocidad a la que el sistema bancario creaba “oro papel” era 11 veces más rápida que la del oro real que estaba siendo extraído.

¿Qué quiere decir?

Quiero decir que el oro está siendo utilizado por el mercado mundial de dinero como una moneda fuerte. Pero está siendo considerado por el mercado, tanto como una mercancía que se consume como una moneda fiduciaria que puede ser creada a voluntad. No es ninguna de ellas, y los operadores mundiales de oro van a encontrarse con una desagradable sorpresa cuando vean que los créditos denominados en onzas de oro no son canjeables por un precio cercano al de una onza física de oro in extremis – irónicamente cayendo en el momento en el que ellos esperaban que subiera.

Entonces, ¿qué esta prediciendo?

Pero no me malinterpreten. No se trata de un apretón corto lo que estoy prediciendo. En un apretón corto, el precio del papel sube hasta que drena suficiente suministro real como para cubrir todo el papel. Pero este papel, al final, no será cubierto por oro físico. Se liquidará en efectivo, y se liquidará en efectivo a un precio mucho más bajo que el precio de la onza real de oro, al igual que un cheque emitido por una entidad de contrapartida sobrecargada. Es un trabajo duro el reflejar mi opinión sobre el precio del oro ($PoG) en tan sólo unos pocos párrafos. El precio del oro ($PoG) caerá y entonces, un poco después, nos encontraremos con que el mercado ha cambiado, por necesidad, en un mercado físico, a un precio mucho más alto. Estarás triste si tenías papel. Estarás muy feliz si tenías la cosa real.

¿Por qué el precio del oro está tan plano estos días?

Que hoy en día el precio del oro ($PoG) esté tan sorprendentemente estabilizado indica que alguien está tirando el dinero en el fuego para retrasar lo inevitable. ¿Dónde veo el precio del oro ($PoG) en los próximos dos años? Tal vez en 500 dólares o menos, pero usted ya no será capaz de obtener oro físico a ese precio. Creo que el precio actual de 1.575 dólares para el oro físico sigue siendo una ganga fantástica.

Franklin Roosevelt confiscó todo el oro que los estadounidenses tenían en 1933. ¿Ves algo similar ocurriendo los próximos días?

No, ¡en absoluto! El propósito de la confiscación era detener la epidemia de pánico bancario en ese momento. No hay necesidad de volver a hacerlo. El dólar ya no se define como un peso fijo de oro, por lo que el motivo de la última incautación -y posterior devaluación- ya no existe. Sin embargo, otra historia diferente es el oro que aún está bajo tierra. Es probable que las minas de oro se consideren bienes nacionales de importancia estratégica después de la revaluación y, por lo tanto, caerán bajo estricto control gubernamental.

La ironía de todo esto es que una moneda como el "dólar", que se está imprimiendo a lo grande se ha convertido en el refugio seguro. ¿Cuánto de seguro crees que es el refugio seguro?

De hecho, todo el mundo parece estar acumulando dólares. Especialmente en el extremo corto de la curva, ayudando a elevar tasas de interés ridículamente bajas. El dólar es tan seguro como un refugio antibombas que es manipulado para hacerlo estallar una vez que todo el mundo está en su interior. Usted puede ir a echar un vistazo si quiere (claro, desde el exterior, podría ser como refugio) pero no quiere estar ahí cuando explote. Hay que darse cuenta de que, para cualquier moneda, no es deseable, tanto económica como políticamente, apreciarse frente al resto de monedas debido a su uso como un refugio seguro. ¿Recuerda el franco suizo? Tan pronto como comenzó a elevarse debido a su uso como refugio seguro, comenzaron de nuevo a imprimirlo hacia abajo. El dólar no es diferente, excepto que tiene un mundo entero lleno de obligaciones denominadas en él. Así que cuando reviente, los fuegos artificiales serán algo digno de contemplar.

¿Qué cambiará la confianza de la gente en el dólar? ¿Habrá algún evento catastrófico?

Esta es la pregunta de los 55.000 dólares. Es imposible predecir el alfiler exacto que hará explotar la burbuja en un mundo lleno de alfileres, pero creo que podrán ser dos cosas. Creo que los dos factores desencadenantes inmediatos más probables para una pérdida catastrófica de confianza son un gran fracaso en el mercado del oro de Londres, o la respuesta del gobierno de EE.UU. a una inesperada crisis presupuestaria debido a la inflación de precios al consumidor. La mayoría de las personas que esperan una catastrófica pérdida de confianza en el dólar parecen pensar que se iniciará en los mercados financieros, como una caída de la bolsa o un fracaso en las subastas del Tesoro o algo así. Pero creo que es más probable que provenga de donde, como me gusta decir, sea el momento de la verdad. Y aquí estoy hablando de lo que conecta el mundo monetario con el mundo físico: los precios. Creo que estos "mundos" están conectados de dos maneras. El primero es el nivel general de precios de los bienes y servicios y el segundo es el precio del oro. Si una de estas dos conexiones se rompe debido a una falta de entrega de elementos del mundo real a los precios del sistema financiero, entonces de repente tenemos un verdadero problema con el lado monetario. Así que creo que va a ser un evento relativamente rápido y catastrófico, pero tal vez no tan dramático como una importante caída de la bolsa. Será confuso para la mayoría de los expertos en cuanto a lo que realmente significa, por lo que requerirá un poco de tiempo para asimilar la realidad.

Los romanos devaluaron el denario en casi un 100% durante un período de 500 años. El dólar, por su parte, ha perdido más del 95% de su poder adquisitivo desde que la Reserva Federal de Estados Unidos surgió en 1913, hace casi 100 años. ¿Cree usted que la Reserva Federal ha sido responsable de que el dólar pierda casi todo su poder adquisitivo en cien años?

Sí, la inflación fue mucho más lenta en la época romana, ya que supuso la fusión física y la reemisión de monedas de un valor nominal determinado con menos contenido de metales que las ediciones anteriores. Este fue un proceso físico por lo que ocurrió en una escala de tiempo mucho más larga. El dólar, por el contrario, ha perdido casi el 97% de su poder adquisitivo en alrededor de un centenar de años. ¿Qué si pienso que la Reserva Federal es responsable de esto? Pues bien, dado que la dinámica de prestar y de pedir prestado produce expansión de la oferta de dinero, creo que el gobierno y la gente en el mundo comparten la responsabilidad. Pero que el dólar haya perdido el 97% de su poder adquisitivo no quiere decir que cualquier individuo haya perdido eso. ¿Cuántas personas cree usted que mantienen hoy dólares que ganaron hace cien años? ¿Cuánto tiempo usted conserva los dólares de hoy en día? Mientras los precios de las cosas que quieres comprar no cambien durante el tiempo que tienes el dinero en tus manos, ¿qué has perdido? Así que imagínese que usted sólo tiene que utilizar el dinero para la ganancia, para el endeudamiento y para el gasto, pero no para el ahorro. ¿Importará cuanto cae en cien años? Su ganancia y su gasto se producirán dentro de un mes o así, y los precios no van a cambiar mucho en un mes. Además, su endeudamiento se hará más fácil para usted a medida que su moneda se deprecia. Y sus ahorros en oro subirán. Así que con el buen uso del dinero, no hay necesidad de alarma si la moneda está cayendo lentamente en, por ejemplo, un 2-3% al año.

¿Ves a los Estados Unidos pagando toda la deuda que tienen con el resto del mundo? ¿O simplemente la seguirán inflando mediante la impresión de más y más dólares?

Las deudas que existen en la actualidad nunca pueden ser pagadas en términos reales. Como he mencionado antes, todas ellas están expresadas
​​en términos simbólicos como dólares, euros, yenes, yuanes y rupias. Sobretodo la deuda del Tesoro de los EE.UU., por supuesto, seguirá aumentando.

¿Qué significa Fofoa?

Permanezco en el anonimato porque mi blog no es sobre mí. Se trata de un homenaje a "Another" y a "Friend of Another" o "FOA" que escribió sobre este tema desde 1997 hasta 2001. De manera que FOFOA podría significar amigo de FOA o seguidor de FOA o fan de FOA. Nunca he pensado qué significa, ¡así que puedes decidir tú! Sinceramente, Fofoa.

Inferiores, aunque próximas, al 2% a medio plazo


Principal objetivo del BCE. Tasas de inflación: objetivo 2%.
Main objective of the ECB. Inflation rates: target 2%.

Dando vueltas y buscando un posible sentido a la descripción del principal objetivo del Eurosistema.

El principal objetivo del Eurosistema es mantener la estabilidad de precios.

El Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales constituyen el Eurosistema, el sistema de bancos centrales de la zona del euro. El principal objetivo del Eurosistema es mantener la estabilidad de precios, salvaguardando así el valor del euro.

The European Central Bank and the national central banks together constitute the Eurosystem, the central banking system of the euro area. The main objective of the Eurosystem is to maintain price stability: safeguarding the value of the euro.

El BCE define, de forma concreta, esa estabilidad de precios:

"El BCE ha adoptado una estrategia específica para garantizar el buen desarrollo de la política monetaria. El BCE ha definido la estabilidad de precios como un incremento anual en el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) para la zona euro inferior al 2%. En la búsqueda de la estabilidad de precios, el BCE pretende mantener las tasas de inflación inferiores, aunque próximas, al 2% a medio plazo"

"The ECB has adopted a specific strategy to ensure the successful conduct of monetary policy. The ECB has defined price stability as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) for the euro area of below 2%. In the pursuit of price stability, the ECB aims at maintaining inflation rates below, but close to, 2% over the medium term"

¡Vaya definición más curiosa!

No el 2%. No el 3%. No el 2,5%. La inflación debe ser inferior aunque próxima al 2%.

¿Con qué cifra coincide ese valor “inferior aunque próximo al 2%”?

¿Con qué cifra tiene sentido que pueda coincidir?

Tenemos coincidencia.

Más o menos, esa cifra es el mismo porcentaje que supone la producción anual mundial de oro respecto al total extraído hasta la fecha.

Parece razonable.

Ya con Freegold, si cada año hay alrededor de un 2% más de oro en el mundo, parece razonable que la inflación mundial global ronde ese 2%. (*)(**) (***)

O sea, dicho de otra forma, el Eurosistema, con Freegold, no tendría que cambiar la definición de su principal objetivo.

¡Qué curioso!

¡Claro!, que todo esto puede que sólo sean imaginaciones mías. Casi seguro.

O puede que no.


Objetivo conseguido


Tasa de inflación IPCA global. Overall HICP inflation rate. Fuente: www.ecb.int


Histograma de las tasas de inflación en la eurozona en la última década. Histogram of eurozone inflation in the last decade. Fuente: www.angrybearblog.com


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(*)
En principio, sólo una parte de esa producción anual mundial de oro vendría a incrementar la oferta en el mercado crediticio. Pero, ya con Freegold, no sería así. Con Freegold tendría sentido que el total de la producción anual mundial de oro fuera a incrementar la oferta en el mercado crediticio.

(**)
Como indica Ludwig von Mises en “La acción humana: Tratado de economía”:

“Para que se produzca un alza general de precios es preciso, o bien que disminuyan las existencias de todas las mercancías, o bien que aumenten las disponibilidades de dinero (en sentido amplio)”.

A general rise in prices can only occur if there is either a drop in the supply of all commodities or an increase in the supply of money (in the broader sense).

(***)
Freegold deriva su nombre de un entorno monetario donde el oro queda libre, y no tiene ninguna función como dinero. El oro es desmonetizado, y tiene una única función: depósito de valor. La función de moneda de curso legal sólo cambia ligeramente: se trata de un medio de intercambio y una unidad de cuenta, pero ya despojada de la función de depósito de valor.

Freegold derives its name from a monetary environment where gold is set free, and has no function as money. Gold is demonetized, and has one function only: a store of value. The function of legal tender changes only slightly: it is a medium of exchange and unit of account, but stripped of the store of value function (Wikipedia)

miércoles, 4 de julio de 2012

Zimbabwe. FAQ

Factura de 1.243.255.000 ZWN (dólares de Zimbabwe) del 23 de marzo de 2008. The Victoria Falls Hotel (Zimbabwe)

Respuesta a las preguntas más frecuentes en relación con la hiperinflación de Zimbabwe.

Traducción, más o menos libre, del artículo del siguiente enlace:


El artículo está redactado en 2007, en plena hiperinflación.

¿Por qué Zimbabwe está actualmente experimentando hiperinflación?

Zimbabwe sufre actualmente una tasa de inflación de más del 7.600% anual. La crisis se inició en el año 2000 cuando el gobierno de Zimbabwe destruyó totalmente su industria agrícola, desplazando a los agricultores de sus tierras.

La economía de Zimbabwe se dirigió inmediatamente hacia la recesión y la inflación comenzó a subir.

¿Y qué hizo el gobierno de Zimbabwe hacer para tratar de corregir este problema?

Imprimieron más dinero.

¿Por qué hicieron eso?

Tenían que pagar los sueldos, financiar proyectos, comprar suministros. Al igual que cualquier otra persona, de repente se encontraron con la crisis de tener que pagar mucho más por las cosas, y no tenían suficiente, por lo que imprimieron más dinero para poder hacerlo.

¿Imprimir dinero es un problema?. ¿No hacen eso los gobiernos durante todo el tiempo?

El banco central de un país imprime la moneda. La teoría económica actual sostiene que la independencia del banco central es superior a la de un banco de propiedad estatal. Independencia significa que ellos pueden fijar la política monetaria (sin interferencia política) y decidir cuánto dinero imprimir.

Un banco central prudente tendrá cuidado de no hacer crecer la oferta de dinero (moneda física) a una velocidad por encima de la tasa de inflación del IPC.

El banco central de Zimbabwe es propiedad del Estado y a su Gobernador, Dr. Gideon Gono, le ha sido ordenado por Mugabe (de manera permanente, durante estos años, desde 2000) imprimir cantidades de moneda que hacen crecer la oferta de dinero a una tasa mayor que la tasa de inflación de Zimbabwe. Mugabe, de hecho, declaró recientemente (en julio de 2007) que Zimbabwe continuará con esta práctica de imprimir más dinero cuando sea necesario.

Esta práctica ha llevado a la hiperinflación.

¿Por qué imprimir más dinero causa hiperinflación?

Cada vez que la oferta de dinero aumenta (sin el correspondiente aumento en la economía global), la moneda es degradada. En otras palabras, pierde valor. Así que el costo de los bienes aumenta para hacer frente a esta pérdida de valor. Si la oferta de dinero aumenta por encima de la tasa de inflación, la tasa de inflación también aumenta.

Zimbabwe ha estado imprimiendo billones adicionales de sus dólares en un momento en el que su economía ha estado contrayéndose (con bastante rapidez). Las medidas punitivas reguladoras que Mugabe ha impuesto a los comerciantes (ordenando que ellos deben mantener los precios fijos) sólo ha servido para aumentar la velocidad a la que la economía de Zimbabwe se contrae. Así que hay una cantidad cada vez mayor de monedas persiguiendo a una cantidad cada vez menor de mercancías.

¿Por qué simplemente ellos no dejan de imprimir dinero?

Si lo hacen, no van a poder pagar los salarios de los trabajadores del gobierno a los que, recientemente, subieron un 300% (lo cual es un aumento insuficiente). Ellos no pagan ninguna de las cosas que tienen que pagar y no quieren hacer frente a ese escenario. Ellos prefieren inflar la salida de su crisis.

Zimbabwe entrará inmediatamente en una profunda depresión si se detiene el crecimiento del dinero. Podría decirse que están ya en ella, pero todavía pueden comprarse cosas con dólares de Zimbabwe. Si el crecimiento de la oferta de dinero se congela, la gente simplemente ya no tendrá suficiente dinero para comprar nada.

Si la gente no puede permitirse el lujo de comprar cualquier cosa, ¿los precios bajarían?

Sí, pero hay otros problemas. Mugabe ha regulado la economía impidiendo a los negocios que eleven los precios y, de hecho, les ordenó (en julio de 2007) reducir los precios un 50%, en un intento por controlar la inflación.

Se trata de una propuesta de pérdidas para las empresas, por lo que sus alternativas han sido o bien desafiar a Mugabe o bien cesar en su actividad. Los que eligen desafiarle son arrestados. Por lo tanto, se está haciendo daño a todos los sectores empresariales y a sus cadenas de suministro. Industrias enteras serán eliminadas si no tienen libertad para fijar precios de manera racional.

Ese es el peligro mayor, que cuando llegue el momento en el que se apliquen políticas económicas racionales, no habrá empresas que respondan. La confianza se habrá perdido por completo y será difícil atraer de vuelta a las grandes empresas. Francamente, no veo un gobierno de ZANU-PF gozando de la confianza otra vez. A menos que el pueblo de Zimbabwe elijan a un nuevo partido para gobernar, Zimbabwe no se recuperará. Seguirá siendo un país paralizado.

Entonces, ¿cuál es la mejor estrategia a seguir para Zimbabwe?

Esa es la pregunta del billón de dólares. Sin embargo, tenemos a Bolivia como ejemplo. En 1985, eliminaron la hiperinflación en pocos meses mediante la promulgación de las siguientes medidas:

• vincularon su moneda a una moneda estable extranjera (en su caso, el dólar de los Estados Unidos)
• congelaron el gasto del gobierno
• dejaron de imprimir moneda
• levantaron todos los controles de precios
• desregularon su economía

Lo más probable es que Zimbabwe tenga que hacer eso y mucho más. Podrían vincular su moneda con el Rand Sudafricano como ha hecho Namibia. El dólar de Namibia está vinculado 1:1 al Rand.

Zimbabwe también tiene que reconstruir su sector agrícola.

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Why is Zimbabwe currently experiencing hyperinflation?

Zimbabwe is currently experiencing an inflation rate of over 7600% per annum. The crisis started in 2000 when the Zimbabwean government effectively destroyed their agricultural industry by displacing farmers from their lands.

Zimbabwe’s economy immediately went into recession and inflation began to rise.

So what did the Zimbabwean government do to try and correct this problem?

They printed more currency.

Why did they do that?

They had salaries to pay, projects to finance, things to buy. Just like everyone else they were suddenly faced with the crisis of having to pay much more for things, and they didn’t have enough, so they printed more money to cover it.

Is printing money a problem? Don’t governments do that all the time?

The reserve bank of a country prints currency. Current economic theory holds that an independent reserve bank is superior to a state owned bank. Independence means that they set monetary policy (without political interference) and they decide how much currency to print.

A prudent reserve bank will take care not to grow the money supply (physical currency) at a rate above the CPI inflation rate.

Zimbabwe’s Reserve Bank is state owned and the Governor, Dr Gideon Gono, has been ordered by Mugabe (on an ongoing basis over the years since 2000) to print amounts of currency that grow the money supply at a rate well over Zimbabwe’s inflation rate. Mugabe has in fact stated recently (in July 2007) that Zimbabwe will continue this practice of printing more currency as and whenrequired.

This practice has led to hyperinflation.

How does printing more money cause hyperinflation?

Whenever money supply is increased (without a corresponding increase in the overall economy), the currency is debased. In other words, it loses value. So the cost of goods rise to counter this loss of value. If the supply of money increases above the inflation rate, the rate of inflation increases too.

Zimbabwe has been printing trillions of additional Zim dollars at a time when their economy has actually been contracting (quite rapidly). The punitive regulatory measures that Mugabe has imposed on traders (ordering that they fix their prices) has served only to increase the rate at which Zimbabwe’s economy contracts. So you have an ever increasing amount of currency chasing an ever shrinking amount of goods.

Why don’t they simply stop printing money?

If they do that, they won’t be able to pay government workers’ salaries which were recently hiked by 300% (which was an insufficient increase). They’ll default on all the things they have to pay for and they don’t want to deal with that scenario. They prefer to inflate their way out of their crisis.

Zimbabwe will immediately enter a deep depression if currency growth halts. Arguably, they are in one already, but they can still buy things with Zim dollars. If money supply growth is frozen, people simply won’t have enough currency to buy anything anymore.

If people cannot afford to buy anything, won’t prices come down?

Yes, but there are other problems. Mugabe has regulated the economy by barring businesses from raising their prices and in fact ordered them (in July 2007) to reduce prices by 50%, in an attempt to rein in inflation.

It is a losing proposition to businesses, so their alternatives have been to either defy Mugabe or to cease trading. Those who choose to defy him, are arrested. So damage is being done to whole business sectors and their supply chains. Whole industries will be wiped out if they are not free to set prices rationally.

That is the greater danger, that when the time comes that rational economic policies are applied, there will be no businesses left to respond. Confidence would have been completely lost and it will be difficult to lure the major chains back. Frankly, I don’t see a ZANU-PF government ever enjoying confidence again. Unless the people of Zimbabwe elect a new party to govern, Zimbabwe will not recover. They will remain a crippled country.

So what is the best strategy forward for Zimbabwe?

That’s the trillion dollar question. However, we do have Bolivia as an example. In 1985, they eliminated hyperinflation within a few months by enacting the following measures:

·                     they linked their currency to a stable foreign currency (in their case, the United States dollar)
·                     they froze government spending
·                     they stopped printing currency
·                     they lifted all price controls
·                     they deregulated their economy

Zimbabwe will most likely have to do all that and more. They could link their currency to the South African Rand like Namibia has done. The Namibian dollar is linked 1:1 to the Rand.

Zimbabwe also has to rebuild their agricultural sector.