Oro y petróleo 2

Traducción, más o menos libre, del post ‘The Cornering of Gold’ en el blog de ‘The flow of value’. (Este blog ha desaparecido recientemente. El contenido del post al que se hace referencia se adjunta al final). No obstante, como se indica al final del post traducido, "el autor es desconocido, pero fue uno de quienes Another aprendió. El texto completo, tal como fue escrito por Another, se puede encontrar aquí: Another (Thoughts!): The Gold-for-Oil Deal".

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Cornering the market (From Wikipedia): 'In finance, to corner the market is to get sufficient control of a particular stock, commodity, or other asset to allow the price to be manipulated'

Arrinconar al mercado (De Wikipedia): 'Arrinconar al mercado es la práctica por la cual un individuo, una empresa, o un grupo de empresas, compra una elevada cantidad de una determinada materia prima y así manipula el precio'

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¡El arrinconamiento del oro!

La versión original de este artículo fue escrita en 1997 cuando el oro estaba alrededor de 280 dólares/onza y el petróleo estaba alrededor de 20 dólares/barril.

El dinero digital moderno no es más que un concepto. Sin comercio no tiene ningún uso, literalmente. Ni valor. Como concepto, el dinero puede ser algo que imaginamos. Cualquier cosa, porque no es nada más que una idea. Sólo es útil como una unidad de transacción.

Arrinconar (To corner): controlar suficientemente el suministro para ser capaz de fijar el precio.

El arrinconamiento de un producto, pretendido a menudo, nunca se ha hecho debido a la utilización de papel moneda (o sus deudas) en el intento.

Hoy es diferente. Nunca antes una entidad ha utilizado un producto para arrinconar a otro producto. La intención no es arrinconar, pero el resultado es ese.

Hay un desfase importante en el valor entre el oro y el petróleo. No en el precio, pero sí en el valor.

El petróleo es de necesidad absoluta para la vida moderna.

El oro se ha convertido en algo que … "¿es posible que necesitemos?"

Dentro de estos puntos de vista actuales, ¿qué se considera indispensable, el petróleo o el oro?

Tenga en cuenta la cantidad de petróleo que se consume diariamente.
¿Qué valor futuro tiene este terreno con reservas en el suelo?
Tenga en cuenta la cantidad de oro consumida (no negociada) al día.
Este consumo, comparativamente, valora las reservas de petróleo mucho más que las reservas de oro.

No hay sustituto económico del petróleo y no hay "necesidad" de oro hoy día.

El petróleo, a un precio razonable en divisas, es crucial para el estilo de vida moderno, y cada activo se valora para reflejar este estilo de vida actual. Sin este suministro constante, asequible de petróleo, todos los activos perderían (y mucho) valor relativo. Este dilema no pasa desapercibido para los Gobiernos o los Bancos Centrales.

Para la mayoría de la gente fuera de Occidente, la riqueza es el excedente de su vida para ahorrar para un día lluvioso y se espera que sea transmitida después de la muerte.

La moneda es sólo a corto plazo, para cubrir los gastos. No es riqueza. El oro sí es riqueza.

Esta es la misma gente que produce la mayor parte del petróleo. Pero el petróleo es "tan grande" en comparación con el oro que cualquier intento de convertir los beneficios del petróleo en riqueza, incluso una cantidad relativamente pequeña, distorsiona el mercado. Y mientras Occidente no se preocupa por el oro, si ellos creen que a ti sí que te preocupa, van a tratar de sacar provecho.

Así que, como el dinero, el oro ha sido "digitalizado". Igual que las "monedas digitales" son sólo para el comercio, el oro papel es sólo para el comercio de petróleo. Permite la compra de pequeñas cantidades de oro barato a cambio de un completo suministro de petróleo.

El oro papel representa la producción futura de oro (desde el suelo) para compensar las reservas de petróleo (también en el suelo). El oro papel negociado y pendiente de pago está muy muy por encima de todo el oro existente sobre el suelo. Los Bancos Centrales garantizan este oro papel con la venta y el préstamo de algunas de sus propias reservas de oro. A medida que las economías se han vuelto adictas al petróleo barato, los Bancos Centrales han tenido que atender esta necesidad con oro papel.

Este oro papel mantenido por petróleo será pagado, o el petróleo pujará por el oro, y el petróleo llegará a ser muy barato para los que puedan pagar en oro físico.

Un gran productor de petróleo puede decir: "Ahora valoramos el oro en 30.000 dólares/onza. Vamos a vender el petróleo a 10 dólares/barril. Para igualar los 10 dólares/barril, pague el 50% en oro físico y el 50% en USD-EUR"

El petróleo podría caer a 10 dólares/barril y los países con oro lo harían bien. Todo el oro sería inmediatamente arbitrado, creando así una "moneda mundial de petróleo" lo suficientemente grande como para manejar el petróleo, como consecuencia del resultado de la primera ‘mercancía arrinconada’ que alguna vez tuvo éxito!

El autor es desconocido, pero fue uno de quienes Another aprendió. El texto completo, tal como fue escrito por Another, se puede encontrar aquí: Another(Thoughts!): The Gold-for-Oil Deal.

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The Cornering of Gold

The original version of this article was written in 1997 when gold was around $280/oz and oil was around $20/barrel.

Modern digital currency is nothing more than a concept. Without trade it has no use, literally. No value. As a concept, currency can be anything we imagine. Anything, because it is nothing more than a thought. Useful only as a trading unit.

To “corner”: to control enough of the supply to be able to set the price.

The cornering of a commodity, often tried, has never been done due to the use of paper currency (or debts thereof) in the attempt.

Today is different. Never before has an entity used a commodity to corner another commodity. The intent is not to corner, but the result will be the same.

There is a big mismatch in value between gold and oil. Not price, but value.

Oil is an absolute necessity for modern life.
Gold has become something “we may need?”.

Within these currently held views, which is considered indispensable, oil or gold?

Consider the amount of oil consumed daily.
What future value does this place on reserves in the ground?
Consider the amount of gold consumed (not traded) daily.
Comparatively, this consumption values oil reserves much higher than gold reserves.

There is no economic replacement for oil, and no “need” for gold today.

Oil at a reasonable currency price is crucial to the modern lifestyle, and every asset is valued to reflect this ongoing lifestyle. Without this steady, affordable oil supply, all assets must lose (much) relative value. This dilemma is not lost on governments or Central Banks.

To most people outside the West, wealth is the surplus of your life to save for a rainy day, and hopefully pass on after death.

Currency is short term only, for living expenses. It is not wealth. Gold is.

These are the same peoples who produce much of the oil. But oil is “so large” in comparison to gold that any attempt to convert even a relatively small amount of oil profit into wealth distorts the market. And while the West doesn’t care for gold, if they think you do they will try to profit.

So, like currencies, gold has been “digitized”. Just as “digital currencies” are for trading only, paper gold is for the trade of oil. It allows the purchase of small amounts of cheap gold in return for a full supply of oil.

Paper gold represents the future production of gold (from the ground) to balance the reserves of oil (also in the ground). Paper gold traded and outstanding is far in excess of of all gold in existence above ground. Central Banks guaranteed this paper with the selling and lending of some of their own gold reserves. As economies became addicted to cheap oil, CBs have had to service this need with paper gold.

This paper gold held by oil will be honored, or oil will bid for gold, and oil will become very cheap for those who can pay in physical gold.

A large oil producer can say: “We now value gold at $30,000/oz.. We will sell oil at $10.00us/bl. Pay in physical gold and USD/EURO as 50/50 mix to equal $10/bl..”

Oil would drop to $10/bl and every economy with gold would do well. All gold would be immediately arbitraged, thereby creating a “world oil currency” large enough to handle oil, as a result of the first “commodity corner” that ever succeeded!

The author is unknown, but it was one from whom Another learned. The full text, as posted by Another, can be found here: Another (Thoughts!): The Gold-for-Oil Deal - Page Two, about a quarter of the way down the page. 

Oro y petróleo

Discos de oro de la Casa de la Moneda de EE.UU para pagos de petróleo a Arabia Saudita. US Mints ‘Gold Disks’ for Oil Payments to Saudi Arabia

Traducción, más o menos libre, del post “The King and his Gold” de FOFOA de agosto de 2008.

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El Rey y su Oro

En su primer post en el foro de Kitco, 5 de octubre de 1997, Another escribió ‘oro y petróleo no pueden fluir en la misma dirección’. Este fue un asunto importante en sus escritos. Entender a Another es entender lo que está pasando ahora con el mercado del oro. Y con ese espíritu he escrito un cuento corto que espero que ayude a entender este primer importante mensaje de Another:

Hace muchas décadas, el Rey Saudí se dio cuenta de su reino estéril estaba asentado sobre una mina de oro. Sólo que no era oro, era petróleo. Desde su posición en lo alto como Rey, él fue capaz de ver la perspectiva amplia y a muy largo plazo del mundo, muy lejos en el futuro. Vio un futuro lleno de muchas riquezas, pero también sabía que esas reservas de petróleo bajo los pies eran sólo huecos de valor finitos. Como Rey, sabía el funcionamiento del dinero y de las monedas fiduciarias. Sabía que el mundo occidental necesitaba su tesoro de petróleo, pero él no quería cambiarlo por papel. Él quería convertir su "mina de oro" virtual en un montón de oro real.

En aquel entonces, el papel pagado por el petróleo se podía canjear por oro directamente del Tesoro de EE.UU. Así que no había problema. Él tomaría el papel y, luego, lo canjearía por oro. Más tarde, después de mucha inflación, el Tesoro de los EE.UU. incumplió la promesa de oro. El caos se produjo durante casi 10 años. Los precios del petróleo y del oro se dispararon y hubo largas colas en las gasolineras. Este reino sólo estaba dispuesto a negociar su oferta limitada de petróleo por un depósito de valor igualmente limitado, el oro. Y sin una fuente segura de oro a un precio estable, los pozos de petróleo simplemente no tenían incentivo para funcionar en máximos de producción.

Luego, en la década de 1980, los mercados fueron conducidos, de nuevo, bajo control. Un acuerdo secreto fue realizado entre el Rey y algunos líderes muy poderosos de Occidente. Entre estos líderes probablemente se incluían presidentes de bancos centrales y líderes de alto nivel de los EE.UU. y del Reino Unido. El mundo occidental estaba en su camino de la dominación mundial, tanto económica como militar pero, para mantener ese poder, necesitaba petróleo barato. El Reino era un buen medio a través de sus reservas de petróleo y, para apartar esta valiosa mercancía, el Rey necesitaba la promesa de un depósito de valor igualmente escaso, el oro. Así que el trato era que el petróleo sería enviado a Occidente a cambio de dólares Y oro. El precio del petróleo en dólares se mantendría bajo siempre que el mucho más valioso oro también se pudiera obtener por esos mismos bajos costes. Los Bancos Centrales involucrados en el acuerdo garantizaron esto al Rey respaldando el acuerdo con sus propias reservas enormes de lingotes dorados.

Pero estos banqueros líderes, como el propio Rey, no eran tan tontos como podrían parecer. De hecho, ellos eran los mejores y los más brillantes, porque sabían que el verdadero valor del oro estaba, probablemente, alrededor de 50.000 dólares por onza en dólares de hoy. Y ese fue el valor del petróleo al Rey también. Sus reservas de petróleo sólo podrían durar apenas un siglo, pero si él lo cambiaba por oro, no por dólares, disfrutaría de la riqueza de su tesoro durante 1.000 años o más.

Los bancos centrales, que apoyaron este acuerdo con su propio oro, NUNCA tuvieron la intención de dar nada de su preciado tesoro al Rey. Sabían que tenían una forma de evitar eso. Mediante el uso de mercados abiertos en los que se negocian contratos de oro papel, se podría mantener el precio del oro a 300 dólares por onza y la gente no se enteraría. Entonces, el Rey con sus 30 dólares por barril de petróleo podría comprar la entrega futura de oro extraído de las minas en acuerdos secretos con una prima de tal vez el 100% (lo que es una suposición). Así que, desde hace 20 años, grandes cantidades de oro fluían desde Occidente hacia Oriente Medio a quizás 600 dólares por onza (dos veces el precio de contado en COMEX en ese momento), y esas ventas fueron ocultadas de los intercambios de descubrimiento de precios a fin de no afectar al precio, y el petróleo fluía libremente hacia Occidente a un precio aparentemente barato de 30 dólares por barril. Pero, en realidad, el Rey estaba consiguiendo una onza de oro por 20 barriles de petróleo, y si el oro realmente está valorado en 50.000 dólares la onza, resulta un precio de 2.500 dólares el barril.

Entonces, ¿quién está pagando ese precio? En cierto modo, todos nosotros. Las minas están haciendo un beneficio por lo que ellas extraen de la tierra. Ellas están consiguiendo doblar el coste de las extracciones. Esa es una buena ganancia. Pero el oro en el suelo debajo de nosotros fluye hacia Oriente mientras que el petróleo bajo tierra en el reino fluye hacia Occidente. Entonces, ¿quién está consiguiendo la mejor parte del acuerdo? Yo digo que el Rey.

Claro, hemos visto una prosperidad sin precedentes durante 30 años. Pero eso está a punto de terminar. Por otro lado, el Rey ha visto 50 años de prosperidad increíble y está a la espera de otros 950 años de prosperidad extrema. Ya ves, una vez que se acabe el petróleo, el reino no se convertirá en pobre. De hecho, ¡es cuando realmente comienza la fiesta! Han vendido 30 ó 40 años de prosperidad a Occidente a cambio de un millar de años de riqueza inimaginable.

Luego, alrededor de 1997, algunas grandes cantidades de dinero en el Lejano Oriente se dieron cuenta de este negocio en el oro. Pero no podían entrar en los acuerdos de trastienda que negocian grandes cantidades de físico sin afectar al precio. Así que tuvieron que acumular físico en el mercado abierto lo cual comenzó a impulsar el precio hacia arriba. Esto inició el aumento de 10 años en el precio del oro ..... ¡y del petróleo! Como ahora el Rey tiene que pagar más por su oro, nosotros tenemos que pagar más por su petróleo.

Y en algún lugar a lo largo del camino, estaba yendo demasiado oro físico hacia Oriente, tanto hacia el desierto como hacia la gran muralla, y las minas no podían cubrirlo. Esto amenazaba una quiebra en los mercados de descubrimiento de precios de oro papel utilizados por los Bancos Centrales para proteger sus propias reservas de oro. Así que tuvieron que enfrentarse a la opción de ver desmoronarse a todo el sistema monetario o de desprenderse de parte de su propio oro. Finalmente tuvieron que enviar algo de su precioso tesoro para el Rey. Después de ese casi desastre, combatieron a los mercados con más fuerza, con más y más grandes posiciones cortas. Pero ahora, en este mismo momento, ellos (los Bancos Centrales) tienen, tal vez, la mitad del oro que tuvieron alguna vez, y tienen también probablemente las mayores posiciones cortas nunca vistas. Así que están de pie, en el borde de un acantilado, sosteniendo el extremo de una cuerda que está tratando de tirarles para abajo.

No se necesita mucho para que este acuerdo se desmorone. Y cuando lo haga, vamos a ver que el precio del oro sube, probablemente, a 5.000 dólares la onza y, luego, todo el comercio se detendrá. No existirá mercado para el oro a su verdadero valor. Aquellos que tienen todo el oro en su poder están sólo comprando, no vendiendo. El petróleo también se disparará ... si fluye algo hacia Occidente. Esto está viniendo, y pronto. Compra oro. Guarda oro. El oro sólo va a encontrar su verdadero precio una vez en la vida y será más que digna la espera. Creo que esto no es una oportunidad única en la vida en este momento sino, posiblemente, una oportunidad única en la historia del mundo. Plata, platino, materias primas ... todas pueden hacerlo bien. Pero nada se acercará al verdadero valor del oro. 50.000 dólares la onza puede que incluso sea bajo.

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Aparte

Tenemos:

-      ‘oro y petróleo no pueden fluir en la misma dirección’

pero, visto lo anterior, también puede llegar a decirse que:

-      ‘el precio del oro y del petróleo siempre van de la mano’

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Aparte

FOFOA ("It's the Flow, Stupid"): "Todo el oro del mundo es una cantidad fija. Siempre lo ha sido. Sólo se mueve como fichas de póquer en una mesa. Una parte se encuentra todavía bajo tierra y otra parte se encuentra encima del suelo, en forma portátil. Pero todo es propiedad de alguien, ya sea bajo tierra o encima del suelo. Si fuera suficiente operar de manera sencilla con papeles de certificados de propiedad entonces no habría necesidad en absoluto de extraerlo del suelo. Podríamos estimar cuánto había allí y luego podríamos comercializar los derechos de propiedad. Pero no es suficiente, sobre todo para el comercio transfronterizo. Nunca lo ha sido. Y es por eso por lo que se extrae de la tierra"

All the gold in the world is a fixed quantity. It always has been. It just gets moved around like poker chips on a table. Some of it is still in the ground and some is above ground, in portable form. But it is all owned by someone, underground or above. If it was sufficient to simply trade paper ownership certificates then there would be no need to pull it out of the ground at all. We could just estimate how much was down there and then trade ownership rights. But it is not sufficient, especially for cross-border trade. Never has been. And this is why we pull it out of the ground.