De nuevo la misma
pregunta. La pregunta clave. La pregunta que le hace a uno revolverse
por dentro porque no sabe qué responder. La pregunta que le hace a uno, si
tiene cierta inquietud, descubrir y entender el papel del oro físico.
El pasado 29 de
octubre, Gillian Tett, Jefa de Redacción del Financial Times en Estados
Unidos, entrevistó a Alan Greenspan en el Council on Foreign
Relations en Nueva York.
La pregunta clave
que formula Alan Greenspan, justo después de referirse a los CBGA (Central Bank Gold
Agreements) y a la afirmación que incluyen los CBGA acerca de que el oro seguirá siendo un elemento importante de las reservas monetarias mundiales, es la siguiente:
“And
the question is, why do central banks put money into an asset which has no rate
of return, but cost of storage and insurance and everything else like that, why
are they doing that? If you look at the data with a very few exceptions, all of
the developed countries have gold reserves. Why?”
“Y la pregunta es, ¿por qué
los bancos centrales ponen dinero en un activo que no tiene tasa de retorno,
pero que sí que tiene coste de almacenamiento y de seguro, y de todo ese tipo
de cosas, ¿por qué hacen eso? Si nos fijamos en los datos, con muy pocas excepciones,
todos los países desarrollados cuentan con reservas de oro. ¿Por qué?”
La respuesta, y Alan Greenspan la conoce, es porque,
como indica la vieja enciclopedia de mis padres, “a pesar de la desvinculación
oficial del oro del sistema monetario internacional, los bancos centrales de la
mayoría de los países han optado por mantener sus reservas de metal,
confirmando el hecho de que no parece existir una alternativa óptima para
asumir la función de activo de reserva”. [Los activos de reserva son el conjunto
de activos de que dispone un país para hacer frente a sus relaciones con el
exterior].
Dicho de otra
forma, porque el oro físico es siempre aceptado internacionalmente como pago
por bienes y servicios.
El oro físico, en
último término, es el único medio de intercambio aceptado por todos los
participantes de la economía global. (Recordemos que hay países que ya no
aceptan dólares americanos. Pero todos los países sí aceptan oro físico). Por
eso China hace ahora lo que hace. Por eso Rusia hace ahora lo que hace. Por otra parte, que el
oro físico sea, en último término, el único medio de intercambio aceptado por
todos no significa que siempre se transporten lingotes de aquí para allá. Hay una
cámara de compensación aceptada. El BIS. Bank for International Settlements. Banco
de Pagos Internacionales. El banco central de todos los bancos centrales.
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Ahora, además, ha
comenzado un cambio en la arquitectura del sistema monetario y financiero
internacional moderno basado en el dólar.
Desde la
introducción del euro, el día 1 de enero de 1999, el Eurosistema revaloriza
trimestralmente sus reservas de oro a precio de mercado. (Las reservas de oro
de Estados Unidos siguen contabilizándose, hoy día, ¡¡a 42,22 dólares/onza!!). De
esta manera, el porcentaje que representan las reservas de oro dentro de las
reservas totales del Eurosistema ha pasado ya del 30% en 1999 a más del 60% en
la actualidad. Hay más países, en la actualidad, que también revalorizan sus reservas de oro a precios de mercado.
También desde
1999 (exactamente, desde el 26 de septiembre de 1999) se pusieron en marcha los
CBGA con el objetivo fundamental, por lo visto, de finalizar el
respaldo, por parte de los bancos centrales firmantes (europeos), a las prácticas de reserva fraccionaria
sobre el oro por parte de los Bullion Banks (bancos especializados en metales
preciosos). Con el objetivo, en definitiva, por lo visto, de destruir el
mercado de oro papel. Una vez destruido el mercado de oro papel, sólo habrá
mercado de oro físico, a un precio de mercado que, por lo visto, “...te quitará
la respiración” (“…will take your breath away”).
De manera que, por
lo visto, llegará un día en el que las reservas de oro del Eurosistema,
revalorizadas a precios de mercado, constituirán prácticamente casi el 100% del
total de las reservas totales del Eurosistema.
En ese momento
habremos llegado a lo que FOFOA denomina Freegold.
Puede que hasta
lo lleguemos a vivir.
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También, en la
citada entrevista, realiza Alan Greenspan una afirmación "contundente", según Zero Hedge:
“Gold
is currency; no fiat currency, including the dollar, can match it”
“El oro es dinero; ningún
dinero fiduciario, incluyendo el dólar, puede igualarlo”
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La citada
entrevista puede verse completa en este enlace:
La afirmación
contundente se puede oír en el minuto 23:52.
Por otra parte, la
pregunta clave se formula, en ese video, en el minuto 25:40.
Antes el video
estaba cortado justo en esta parte de la entrevista en relación con el oro. (¿?).
Ver el anterior enlace de Zero Hedge:
A los pocos días,
el Council on Foreign Relations pidió disculpas e hizo pública la
versión completa y la transcripción completa:
La transcripción
completa se encuentra en:
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Es curioso lo que
comenta Alan Greenspan hablando en esta entrevista sobre el oro. Comenta acerca
de los CBGA. Comenta acerca de la pregunta clave. Comenta acerca de que el oro
es dinero. Comenta acerca de la característica monetaria intrínseca del oro
(recordemos que, de entre los metales preciosos, sólo el oro y la plata son
metales monetarios). Muy interesante. Sobre todo viniendo de él. Incluso se
atreve a comentar acerca de lo equivocados que están los economistas.
Añado, a continuación,
la transcripción completa de la entrevista en relación con el oro:
TETT: I'm going to turn to
the audience for questions in one minute, but before I do though, I just want
to ask though, one of the really interesting chapters in your book is about
gold. And there's been a lot of media debate in the past about your views on
gold.
You
yourself oppose a question as to why would anyone want to buy this barbarous
relic -- I don't know whether John Paulson is in the audience -- but it's an
interesting question. But do
you think that gold is currently a good investment given what you're saying
about the potential for turmoil?
GREENSPAN: Yes.
(LAUGHTER)
TETT: Do you put...
GREENSPAN: Economists are
usually perfect in equivocating. In this case I didn't equivocate. Look,
remember what we're looking at. Gold is a currency. It is still by all
evidences the premier currency where no fiat currency, including the dollar,
can match it. And so that the issue is, if you're looking at a question of
turmoil, you will find, as we always have in the past, it moves into the gold
price.
But
the gold price is actually sort of half a commodity price, so when the economy
is weakening, it goes down like copper. But it's also got a monetary
characteristic which is instrinsic. It's not inbred into human beings -- I
cannot conceive -- of any mechanism by which you could say that, but it behaves
as though it is.
Intrinsic
currencies like gold and silver, for example, are acceptable about a third
party guarantee. And, I
mean, for example at the end of World War II, or just at the end of it, Germany
could not import goods without payment in gold. The person who shipped the
goods in would accept the gold, and didn't care whether there was any credit
standing -- associated with it. That is a very rare phenomenon. It's -- it's
the reason why, for example, in a renewal of an agreement that the central
banks have made -- European central banks, I believe -- about allocating their
gold sales which occurred when gold prices were falling down, that has been
renewed this year with a statement that gold serves a very important place in
monetary reserves.
And the question is, why do
central banks put money into an asset which has no rate of return, but cost of
storage and insurance and everything else like that, why are they doing that?
If you look at the data with a very few exceptions, all of the developed
countries have gold reserves. Why?
TETT: I imagine right now,
it's because of a question mark hanging over the value of fiat currency, the
credibility going forward.
GREENSPAN: Well, that's
what I'm getting at. Every time you get some really serious questions, the 50
percent of the gold price determination begins to move.
TETT: Right.
GREENSPAN: And I think it
is fascinating and -- I don't know, is Benn Steil in the audience?
TETT: Yes.
GREENSPAN:
There he is, OK. Before
you read my book, go read Benn's book. The reason is, you'll find it
fascinating on exactly this issue, because here you have the ultimate test at
the Mount Washington Hotel in 1944 of the real intellectual debate between the
-- those who wanted to an international fiat currency which was embodied in
John Maynard Keynes' construct of a banker, and he was there in 1944, holding
forth with all of his prestige, but couldn't counter the fact that the United
States dollar was convertible into gold and that was the major draw. Everyone
wanted America's gold. And I think that Benn really described that in
extraordinarily useful terms, as far as I can see. Anyway, thank you.
TETT: Right. Well, I'm sure
with comments like that, that will be turning you into a rock star amongst the
gold bug community. In fact, you're probably trending on Twitter today.
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Recordemos que esa
misma pregunta clave se la formuló el congresista Ron Paul a Ben Bernanke,
el sucesor de Alan Greenspan, el 13 de julio de 2011, en el Subcomité de Servicios Financieros sobre Política
Monetaria de la Cámara de Estados Unidos. Bernanke contestó que los
bancos centrales mantenían reservas de oro ... por tradición. (¡¡!!)
Paul: Do you
think gold is money?
Bernanke: No. It's a precious metal.
Paul: Even if it's been money for 6,000 years? Somebody reversed that and eliminated that economic law?
Bernanke: Well, you know, it's an asset. Would you say treasury bills are money? I don't they're money either, but they're a financial asset.
Paul: Why do central banks hold it if it's not money?
Bernanke: Well, it's a form of reserves.
Paul: Why don't they hold diamonds?
Bernanke: Well, it's tradition. Long-term tradition.
Bernanke: No. It's a precious metal.
Paul: Even if it's been money for 6,000 years? Somebody reversed that and eliminated that economic law?
Bernanke: Well, you know, it's an asset. Would you say treasury bills are money? I don't they're money either, but they're a financial asset.
Paul: Why do central banks hold it if it's not money?
Bernanke: Well, it's a form of reserves.
Paul: Why don't they hold diamonds?
Bernanke: Well, it's tradition. Long-term tradition.
Paul: Some people still think it's money.
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Alan Greenspan
fue presidente de la Reserva Federal de EE.UU. entre 1987 y 2006.
Recordemos que su
artículo “Gold and Economic Freedom” fue publicado en julio de 1966 en el
boletín “Objectivist” de Ayn Rand y reimpreso en 1967 dentro del libro
“Capitalism: The Unknown Ideal” de la misma autora. En ese artículo, Greenspan
escribió, entre otras cosas, lo siguiente:
“In
the absence of the gold standard, there is no way to protect savings from
confiscation through inflation. There is no safe store of value”
“The
abandonment of the gold standard made it possible for the welfare statists to
use the banking system as a means to an unlimited expansion of credit”
“En
ausencia del patrón oro, no hay ninguna manera de proteger los ahorros de la
confiscación que supone la inflación. No hay ningún depósito de valor
seguro”
“El abandono del patrón oro
hizo posible que los estatistas utilizaran el sistema bancario como instrumento
para una expansión ilimitada del crédito”
El artículo traducido
puede encontrarse en:
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