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Factura de 1.243.255.000 ZWN (dólares de
Zimbabwe) del 23 de marzo de 2008. The
Victoria Falls Hotel (Zimbabwe)
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Respuesta a las preguntas más frecuentes en
relación con la hiperinflación de Zimbabwe.
Traducción, más o menos libre, del artículo del siguiente
enlace:
El
artículo está redactado en 2007, en plena hiperinflación.
¿Por
qué Zimbabwe está actualmente experimentando hiperinflación?
Zimbabwe sufre actualmente una tasa de inflación de más del 7.600% anual. La crisis se inició en el año 2000 cuando el gobierno de Zimbabwe destruyó totalmente su industria agrícola, desplazando a los agricultores de sus tierras.
La economía de Zimbabwe se dirigió inmediatamente hacia la recesión y la inflación comenzó a subir.
¿Y qué hizo el gobierno de Zimbabwe hacer para tratar de corregir este problema?
Imprimieron más dinero.
¿Por qué hicieron eso?
Tenían que pagar los sueldos, financiar proyectos, comprar suministros. Al igual que cualquier otra persona, de repente se encontraron con la crisis de tener que pagar mucho más por las cosas, y no tenían suficiente, por lo que imprimieron más dinero para poder hacerlo.
¿Imprimir dinero es un problema?. ¿No hacen eso los gobiernos durante todo el tiempo?
El banco central de un país imprime la moneda. La teoría económica actual sostiene que la independencia del banco central es superior a la de un banco de propiedad estatal. Independencia significa que ellos pueden fijar la política monetaria (sin interferencia política) y decidir cuánto dinero imprimir.
Un banco central prudente tendrá cuidado de no hacer crecer la oferta de dinero (moneda física) a una velocidad por encima de la tasa de inflación del IPC.
El banco central de Zimbabwe es propiedad del Estado y a su Gobernador, Dr. Gideon Gono, le ha sido ordenado por Mugabe (de manera permanente, durante estos años, desde 2000) imprimir cantidades de moneda que hacen crecer la oferta de dinero a una tasa mayor que la tasa de inflación de Zimbabwe. Mugabe, de hecho, declaró recientemente (en julio de 2007) que Zimbabwe continuará con esta práctica de imprimir más dinero cuando sea necesario.
Esta práctica ha llevado a la hiperinflación.
¿Por
qué imprimir más dinero causa hiperinflación?
Cada vez que la oferta de dinero aumenta (sin el correspondiente aumento en la economía global), la moneda es degradada. En otras palabras, pierde valor. Así que el costo de los bienes aumenta para hacer frente a esta pérdida de valor. Si la oferta de dinero aumenta por encima de la tasa de inflación, la tasa de inflación también aumenta.
Zimbabwe ha estado imprimiendo billones adicionales de sus dólares en un momento en el que su economía ha estado contrayéndose (con bastante rapidez). Las medidas punitivas reguladoras que Mugabe ha impuesto a los comerciantes (ordenando que ellos deben mantener los precios fijos) sólo ha servido para aumentar la velocidad a la que la economía de Zimbabwe se contrae. Así que hay una cantidad cada vez mayor de monedas persiguiendo a una cantidad cada vez menor de mercancías.
¿Por
qué simplemente ellos no dejan de imprimir dinero?
Si lo hacen, no van a poder pagar los salarios de los trabajadores del gobierno a los que, recientemente, subieron un 300% (lo cual es un aumento insuficiente). Ellos no pagan ninguna de las cosas que tienen que pagar y no quieren hacer frente a ese escenario. Ellos prefieren inflar la salida de su crisis.
Zimbabwe entrará inmediatamente en una profunda depresión si se detiene el crecimiento del dinero. Podría decirse que están ya en ella, pero todavía pueden comprarse cosas con dólares de Zimbabwe. Si el crecimiento de la oferta de dinero se congela, la gente simplemente ya no tendrá suficiente dinero para comprar nada.
Si
la gente no puede permitirse el lujo de comprar cualquier cosa, ¿los precios
bajarían?
Sí, pero hay otros problemas. Mugabe ha regulado la economía impidiendo a los negocios que eleven los precios y, de hecho, les ordenó (en julio de 2007) reducir los precios un 50%, en un intento por controlar la inflación.
Se trata de una propuesta de pérdidas para las empresas, por lo que sus alternativas han sido o bien desafiar a Mugabe o bien cesar en su actividad. Los que eligen desafiarle son arrestados. Por lo tanto, se está haciendo daño a todos los sectores empresariales y a sus cadenas de suministro. Industrias enteras serán eliminadas si no tienen libertad para fijar precios de manera racional.
Ese es el peligro mayor, que cuando llegue
el momento en el que se apliquen políticas económicas racionales, no habrá
empresas que respondan. La confianza se habrá perdido por completo y será
difícil atraer de vuelta a las grandes empresas. Francamente, no veo un
gobierno de ZANU-PF gozando de la confianza otra vez. A menos que el pueblo de Zimbabwe
elijan a un nuevo partido para gobernar, Zimbabwe no se recuperará. Seguirá
siendo un país paralizado.
Entonces, ¿cuál es la mejor estrategia a
seguir para Zimbabwe?
Esa
es la pregunta del billón de dólares. Sin embargo, tenemos a Bolivia como
ejemplo. En 1985, eliminaron la hiperinflación en pocos meses mediante la
promulgación de las siguientes medidas:
• vincularon su moneda a una moneda estable extranjera (en su caso, el dólar de los Estados Unidos)
• congelaron el gasto del gobierno
• dejaron de imprimir moneda
• levantaron todos los controles de precios
• desregularon su economía
Lo más probable es que Zimbabwe tenga que hacer eso y mucho más. Podrían vincular su moneda con el Rand Sudafricano como ha hecho Namibia. El dólar de Namibia está vinculado 1:1 al Rand.
Zimbabwe también tiene que reconstruir su sector agrícola.
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Why is Zimbabwe
currently experiencing hyperinflation?
Zimbabwe is currently
experiencing an inflation rate of over 7600% per annum. The crisis started in
2000 when the Zimbabwean government effectively destroyed their agricultural
industry by displacing farmers from their lands.
Zimbabwe’s economy
immediately went into recession and inflation began to rise.
So what did the
Zimbabwean government do to try and correct this problem?
They printed more currency.
Why did they do
that?
They had salaries to pay, projects to
finance, things to buy. Just like everyone else they were suddenly faced with
the crisis of having to pay much more for things, and they didn’t have enough,
so they printed more money to cover it.
Is printing money a
problem? Don’t governments do that all the time?
The reserve bank of a country prints
currency. Current economic theory holds that an independent reserve bank is
superior to a state owned bank. Independence
means that they set monetary policy (without political interference) and they
decide how much currency to print.
A prudent reserve bank will take care
not to grow the money supply (physical currency) at a rate above the CPI
inflation rate.
Zimbabwe’s Reserve Bank is state owned
and the Governor, Dr Gideon Gono, has been ordered by Mugabe (on an ongoing
basis over the years since 2000) to print amounts of currency that grow the
money supply at a rate well over Zimbabwe’s inflation rate. Mugabe has in fact
stated recently (in July 2007) that Zimbabwe will continue this
practice of printing more currency as and whenrequired.
This practice has led to hyperinflation.
How does printing
more money cause hyperinflation?
Whenever money supply is increased
(without a corresponding increase in the overall economy), the currency is
debased. In other words, it loses value. So the cost of goods rise to counter
this loss of value. If the supply of money increases above the inflation rate,
the rate of inflation increases too.
Zimbabwe has been printing
trillions of additional Zim dollars at a time when their economy has actually
been contracting (quite rapidly). The punitive regulatory measures that Mugabe
has imposed on traders (ordering that they fix their prices) has served only to
increase the rate at which Zimbabwe’s
economy contracts. So you have an ever increasing amount of currency chasing an
ever shrinking amount of goods.
Why don’t they
simply stop printing money?
If they do that, they won’t be able to
pay government workers’ salaries which were recently hiked by 300% (which was
an insufficient increase). They’ll default on all the things they have to pay
for and they don’t want to deal with that scenario. They prefer to inflate
their way out of their crisis.
Zimbabwe will immediately
enter a deep depression if currency growth halts. Arguably, they are in one
already, but they can still buy things with Zim dollars. If money supply growth
is frozen, people simply won’t have enough currency to buy anything anymore.
If people cannot
afford to buy anything, won’t prices come down?
Yes, but there are other problems.
Mugabe has regulated the economy by barring businesses from raising their
prices and in fact ordered them (in July 2007) to reduce prices by 50%, in an
attempt to rein in inflation.
It is a losing proposition to
businesses, so their alternatives have been to either defy Mugabe or to cease
trading. Those who choose to defy him, are arrested. So damage is being done to
whole business sectors and their supply chains. Whole industries will be wiped
out if they are not free to set prices rationally.
That is the greater danger, that when
the time comes that rational economic policies are applied, there will be no
businesses left to respond. Confidence would have been completely lost and it
will be difficult to lure the major chains back. Frankly, I don’t see a ZANU-PF
government ever enjoying confidence again. Unless the people of Zimbabwe elect a new party to govern, Zimbabwe will
not recover. They will remain a crippled country.
So what is the best
strategy forward for Zimbabwe?
That’s the trillion dollar question.
However, we do have Bolivia
as an example. In 1985, they eliminated hyperinflation within a few months by
enacting the following measures:
·
they linked their currency to a stable foreign
currency (in their case, the United
States dollar)
·
they
froze government spending
·
they
stopped printing currency
·
they
lifted all price controls
·
they
deregulated their economy
Zimbabwe will most likely
have to do all that and more. They could link their currency to the South
African Rand like Namibia
has done. The Namibian dollar is linked 1:1 to the Rand.
Zimbabwe also has to rebuild
their agricultural sector.
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