Oro físico y oro papel

Gold ETF

En general, las formas más comunes de invertir en oro suelen denominarse:

Oro físico:

• Monedas y lingotes de oro de inversión almacenados en sitios seguros bajo tu control, en cajas de seguridad en bancos o en bóvedas privadas (cámaras acorazadas para almacenamiento)

Oro papel:

• Derivados: futuros, opciones y warrants sobre el oro
• Acciones de compañías dedicadas a la extracción de oro
• ETF (fondos cotizados) referenciados al oro (respaldados o no por oro físico)
• Fondos de inversión que invierten en acciones de compañías dedicadas a la extracción de oro
• Certificados de depósito de oro (en papel/electrónico) (en cuentas allocated o non-allocated)

En relación con lo anterior, suele comentarse lo siguiente:

• No es lo mismo el oro físico que el oro papel.
• Principalmente, el oro físico es para utilizarse como seguro y el oro papel es para utilizarse como inversión.
• Sólo la posesión de oro físico bajo tu control, llegado el momento, puede funcionar como seguro [oro físico + posesión]
• El oro físico almacenado en cajas de seguridad en bancos o en bóvedas privadas, llegado el momento, puede no funcionar como seguro pues, en realidad, no lo tienes en tu poder ni está bajo tu control [oro físico + posesión]
• El oro papel, llegado el momento, puede no funcionar como seguro pues, en realidad, no es oro físico, no lo tienes en tu poder y no esta bajo tu control. (Además, hay mucha letra pequeña en lo que se firma) [oro físico + posesión]

Más:  

• Dicen que, en la actualidad, coinciden el precio del oro físico y el precio del oro papel y que, en un futuro, seguramente, no será así. 
• El mercado de derivados sobre el oro surge a raíz del Nixon Shock.

Comentario en un post de FOFOA [Enlace]:
 
"Si usted tiene algunas monedas de oro enterradas en su patio y si usted compró las monedas de forma anónima con dinero en efectivo, usted controla ese oro. Si usted tiene un ticket por valor de unos pocos cientos de kilogramos de oro en su poder en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, o unos pocos cientos de toneladas de reservas probadas en una mina cuya ubicación es conocida por asesores fiscales, o incluso unas pocas docenas de Gold Eagles (monedas de oro de EE.UU.) en un fondo común de inversión, no esté tan seguro de que usted es el que tiene el control de ese oro"

"If you have a few gold coins buried in your back yard, and if you bought those coins anonymously with cash, you control that gold. If you have a claim ticket for a few hundred kilograms of gold held at the Federal Reserve Bank of New York, or a few hundred tonnes of proven reserves in a mine whose location is known to tax assessors, or even a few dozen U.S. gold Eagles in a unit trust, don't be so sure you're the one in control of that gold"

Un caso reciente de oro papel: MF Global [Enlace1][Enlace2]

Por lo visto, en la caída del operador de derivados estadounidense MF Global el pasado domingo 30 de octubre de 2011 hubo clientes, como Gerald Celente, fundador y director del Trends Research Institute, con contratos de futuros sobre oro que se quedaron sin sus posiciones (de 6 dígitos, en su caso) en sus cuentas. Por lo visto, Gerald Celente no debió valorar adecuadamente el riesgo del elevado apalancamiento con el que trabajaba MF Global ni tampoco debió leer la letra pequeña de sus contratos. Paradójicamente, Gerald Celente es un firme defensor de poseer oro físico como protección frente a un colapso del sistema financiero. Se entiende, por tanto, que, a pesar de todo, Gerald Celente, seguramente, poseía oro físico pero manejaba, también, oro papel. ¿Quién sabe?

“They took my money; they took out of my account . . . it wasn’t being traded by anyone . . . this is like having money in a bank account,” Celente forcefully said. “They took my money out of my account, six figures, and they have it. They closed out two of my positions, and I cannot get any answers, and I can’t get my money”

"Ironically, Celente, who advocates holding physical gold as protection from a collapsing financial system, uses a futures to buy paper gold, temporarily, with the intention of taking delivery of physical gold at the COMEX in the future, which in his case is the most active delivery month of December. Physical gold is the safest form (only form) of true ownership, according to Celente. He stands as the most recent high-profile proof of the risks involved with entrusting savings and investment capital in today’s financial system"

Comentario de Guillermo Barba en La Quinta Columna [Enlace]:

"La LBMA (London Bullion Market Association) agrupa a los principales bancos especializados en metales preciosos (Bullion Banks), que operan bajo un sistema de reserva fraccionario que, en esencia, consiste en que pueden vender o prestar con interés varias veces un mismo lote de oro. O sea, muchas de estas transacciones también implicarían al riesgoso “oro papel”, una promesa de entrega. Sin duda este es un motivo más por el que no debería sorprendernos el vertiginoso ascenso de la demanda de oro físico"

Comentario de Antal E. Fekete [Enlace]:

"Como no había un mercado organizado de futuros sobre el oro antes de 1971, la historia de las bases del oro se limita a los últimos 35 años o más. El mercado de futuros sobre el oro comenzó en Canadá en el Winnipeg Commodity Exchange en 1971 cuando la posesión y el comercio del oro eran todavía ilegales en EEUU. Cuando pasaron a ser legales, el grueso del mercado de futuros se trasladó a New York y Chicago"

"Since there were no organized futures markets in gold prior to 1971, the history of gold basis is confined to the last 35 or so years. Gold futures trading started on the Winnipeg Commodity Exchange in Canada in 1971 at a time when ownership and trading of gold was still illegal in the United States. Upon becoming legal the bulk of gold futures trading moved to New York and Chicago"